A fundação do Palestra Itália em Belo Horizonte tem suas raízes na forte presença da comunidade italiana na cidade, especialmente entre os trabalhadores que chegaram à região do Curral Del Rey para ajudar na construção da nova capital mineira, Belo Horizonte. Esses imigrantes italianos formaram a Sociedade Italiana de Beneficência e Mútuo Socorro, em 1896, com o objetivo de apoiar os recém-chegados e seus compatriotas. Esse senso de comunidade e integração foi essencial para a união dos italianos, muitos dos quais eram operários, como pedreiros e marceneiros.
No início do século XX, o futebol começava a ganhar popularidade em Belo Horizonte, inicialmente entre as elites, mas logo se espalhou para as classes trabalhadoras. Clubes como o Yale, que incluía muitos imigrantes, se tornaram exemplos de como o esporte estava se tornando um meio de integração social. Os italianos, muitos deles envolvidos no futebol amador da cidade, começaram a manifestar o desejo de fundar um clube que representasse sua colônia.
A ideia de criar um time italiano em Belo Horizonte foi impulsionada por figuras influentes da comunidade, como o comerciante Aurélio Nocce, que em 1919 já expressava publicamente seu desejo de fundar um clube com raízes italianas. Essa iniciativa foi recebida com entusiasmo pela colônia italiana, composta por trabalhadores, comerciantes e industriais.
O projeto ganhou força em 1920, quando jogadores italianos locais, como Júlio e João Lazarotti, se uniram a outros membros da comunidade para convencer comerciantes e líderes italianos a apoiarem a criação de um time de futebol. Nomes como João Ranieri, sócio de uma fábrica de calçados, e Hamleto Magnavaca, da empresa Magnavaca e Filhos, foram essenciais nesse processo. Com a ajuda do cônsul italiano Lorenzo Nicolai, eles conseguiram o estatuto do Palestra Itália de São Paulo, que serviu de base para o novo clube.
Em 20 de dezembro de 1920, mais de 200 italianos se reuniram para discutir a fundação do clube. A assinatura oficial da Società Sportiva Palestra Itália ocorreu em 2 de janeiro de 1921, na sede da Sociedade Italiana de Beneficência e Mútuo Socorro, localizada na Rua dos Tamoios. O nome "Palestra" foi escolhido em referência a uma palavra de origem grega que significa "local para exercícios", e as cores do clube — verde, branco e vermelho — foram adotadas da bandeira italiana.
O primeiro time do Palestra foi formado por jogadores de origem italiana, muitos deles vindos de outros clubes locais, como o Yale. A equipe já se destacava pela sua organização e ambição, com o objetivo de ser competitiva desde o início. Seu primeiro jogo ocorreu em 3 de abril de 1921, no Estádio do Prado, contra o segundo quadro do Vila Nova. A partida terminou com uma vitória por 2 a 0, com ambos os gols marcados por Nani Lazarotti, um pedreiro italiano que se tornou o primeiro grande herói da história do clube.
A rápida ascensão do Palestra Itália no cenário futebolístico de Belo Horizonte foi acompanhada de grandes conquistas. Já no ano de sua fundação, o clube participou de campeonatos e festividades da colônia italiana, demonstrando desde o início que seria um time de destaque na cidade. O Palestra Itália logo se consolidaria como um símbolo do orgulho da colônia italiana em Minas Gerais, além de um dos clubes mais importantes e tradicionais do Brasil, que, anos depois, viria a ser conhecido como Cruzeiro Esporte Clube.
